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联合证券:大西洋两岸聚焦

发布时间:2019-10-09 19:46:17

联合证券:大西洋两岸聚焦-关注增长政策和债务谈判 2012-01-30 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周正临中国新年假日,海外市场在今年首次美联储议息、欧洲利好经济数据支持下小幅走升,市场情绪一度偏向正面;经济数据好坏参半,美国4季度GDP增长低于市场预期,IMF亦下调了全球经济增速,这预示2012年全球经济增长仍有压力;市场对于欧洲债务危机进展依然关注,当周欧盟财长会议成果有限,但希腊债务减记谈判(PSI)在周末取得一定进展,支撑欧元汇率反弹。

整体看,全球经济依然维持低速复苏格局。短期看,投资者仍将对30日欧盟峰会,2月底的欧洲央行期限3年贷款拍卖(LTRO)、意大利债务到期的再融资持续关注,中期欧洲经济放缓、财政紧缩和各国政治博弈带来的不确定性仍将主导市场波动。

美国4季度经济增速2.8%,低于市场预期。与圣诞、新年相关的再库存和季节性消费成为推动GDP增长主要因素;住房市场有所企稳,亦带动房地产投资回升,但全球经济增长放缓、政府财政紧缩成为拖累GDP增长因素。

前瞻地看,我们认为美国经济仍将延续低速复苏,回升大幅超预期概率不大。

其中收入上行缓慢、就业市场改善缓慢是重要制约因素,此外由于数据季节调整偏差的原因,目前的实际经济表现可能逊于数据反映。

IMF亦在年初大幅调降了全球经济增速,其中欧元区下调最多,欧洲债务危机仍是主要风险,未来欧洲政治家决策、商业银行融资压力、私人部门的信贷紧缩和“去杠杆”过程中新兴市场的资本流出将是金融市场面临的主要挑战。

美联储2012年首次议息会议中政策取向宽松,Fed将低利率持续时间从2013年延迟到2014年下半年,这成为本次会议最大看点。会议下调了美国经济增长,其中2012年的增长从2.5—2.9%下调为2.2—2.7%,这使得未来的QE3出台存在可能。

本周欧元区,尤其是核心国德国数据小幅转好成为提振海外市场情绪因素,当周欧盟财长会议成果有限,但周末关于希腊与私人投资者债务减记谈判进展提振欧元汇率反弹。

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