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菜粕基本面不支持大幅上涨

发布时间:2019-10-09 19:42:55

菜粕 基本面不支持大幅上涨

10月中旬,菜粕期价低位反弹,在涨至近2400元/吨后大幅下跌,一度跌停。利多菜粕的因素来自于现货成交的持续转好、进口DDGS到港量减少,美豆的走高也间接利多菜粕期价。但从基本面来看,目前的供需格局并不支持菜粕大幅上涨。建议密切留意菜籽到港和DDGS进口情况,操作上抛空需兼顾美豆走势,结合技术分析指标。

沿海菜粕现货成交显着改善

菜粕的现货成交持续改善,从10月8日至11月11日,沿海地区菜粕累计成交数量已经达到14.58万吨。其中,上周张家港东海的远月成交极其引人注目,两个交易日成交了55700吨。

现货成交的改善在库存和未执行合同上也有所反映,据天下粮仓公布的最新报告,截至11月9日,广东、广西、福建菜粕库存由4.脑瘫宝宝走路7万吨降至3.65万吨,未执行合同由17.95万吨增加至18.7万吨。从库存周度变化看,虽然和去年同期油厂几乎零库存、未执行合同超过40万吨的情况不可同日而语,但菜粕库存已经进入了一个下降通道。

DDGS进口量下降提振菜粕

从去年12月开始,进口DDGS(玉米酒糟)政策利多题材反复成为市场关注的焦点。今年上半年这一政策似乎是风声大雨点小,进口,这将导致相关贸易中断,中美双方在这一问题上的磋商也并未达成一致意见。

这一政策的实施在9月DDGS进口量上已经有所体现,海关数据显示,9月我国DDGS进口量为539431吨,环比下降8.99万吨或14.3%。据天下粮仓报道,到港DDGS因无证书积压在港,通关货源的减少直接导致进口DDGS价格出现上涨,目前黄埔港DDGS报价为2540元/吨,比蛋白含量更高的菜粕价格还要高。DDGS和菜粕在禽料使用中构成一定的替代作用,因此四季度DDGS进口量若明显减少,将对菜粕将起到一定的提振作用。

基本面疲弱态势并未改变

虽然现货成交改善和DDGS构成对菜粕的利多因素,但基本面并不支持菜粕目前的大幅上涨。根据加拿大农业及农业食品部10月17日发布的报告,预计今年该国菜籽产量为1408万吨,较2013年的1796.6万吨下降21.6%。但是,由于2013年菜籽结转库存量较大(加拿大统计局定期公布每年3月31日、7月31日和12月31日的库存数据,加拿大菜籽作物年度为每年的7月至次年6月。今年统计局公布的数据显示,截至7月31日,加拿大菜籽库存量为236.3万吨,这一绝对数量为1980年以来除2010年外历年7月底库存最高的一年),今年加拿大菜籽的总供给量(产量+期初库存)仍有1656.8万吨。正是因为总供给降幅相对较小,加拿大农业及农业食晒晒谁女星里瑜伽控品部预估,今年菜籽出口量调降幅度也相对较小,预估全年菜籽出口840万吨,较2013年的909.4万吨减少7.6%。

从我国到港菜籽情况来看,9月我国进口菜籽49.47万吨,同比增加112.49%,环比增加71慢性荨麻疹传染.8%。商务部预报,中国10月菜籽到港50.11万吨,11月菜籽到港27万吨;天下粮仓统计的11月到港至少5船。而19月累计进口菜籽量已经达到390万吨,超过去年全年进口量366万吨。与供给相比,季节性规律显示水产需求进入11月后将急剧下降,上周江厦门癫痫病那里治疗最好苏出现的一例禽流感病例对禽类需求又一定负面影响。因此供需相较去年宽松。

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