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日本股價難以越過2萬點關口投資消費仍疲軟

发布时间:2019-11-09 03:30:06

日本股价难以越过2万点关口 投资消费仍疲软

平均股价2万点,在日本像是一个巨大的关口,几次冲锋,虽有瞬间越过的时候,但很快就又跌下来股市风险或者说股市泡沫,在今天的日本已经成为越来越受人关注的内容

世界经济在从较为快速的发展阶段,渐渐过渡到了缓慢增长或者是停止增长的阶段即便发展速度一直很快的中国,2015年第一季度的增幅也降至7.0%,为6年来的最低其他国家,想拿到中国这样的成绩,更是梦中梦但此时的世界股市却异常活跃,欧美亚各国均实现了较大的提升,让法国经济学者皮凯蒂的经济定律“资本获益速度大大超过产业增长速度”再次得到证明

股价在成为一种货币现象:当一个国家长期大量超发货币,包括房地产在内的产业对货币的需求不高时,货币也只能流向股票市场,这带来股市的异常繁荣:企业效益开始变得不那么重要,谁能快速吸收流入的货币资本,谁就能显得经营有方,获得股市甚至国家的支持在没有设备投资及民众消费的地方,股市的突然繁荣该是货币超发后的一种必然结果

脱离实际的日经平均股价

在东京一家企业做白领的渡边先生,把自己的股票称之为“咸菜”因为如果是新鲜蔬菜的话,需要赶紧食用,但既然已经被盐腌过了,什么时候吃都不用急

倒不是渡边慢性子,是他几年前买股票后,就被牢牢套住大盘一直不死不活,他买的那只股就更别提了,从未见比买时能好一些的情况等日本大盘从2012年安倍晋三首相上台时不到1万点,爬升到目前的将近2万点后,按说渡边买的股票也该能咸鱼翻身了,他很高兴地开始查阅报纸上的股价表,回家上时,也会看看自己的那只股票“意外地发现,就我买的那只股票基本上没有变化”渡边对笔者说

渡边的口吻充满了诧异其实股民看大盘的时候,并不知道东京证券交易所(东证)大企业板(这里称“一部”)里,尽管有1867只股票在交易,但日经平均股价只挑选了其中225只强劲股日经平均只反映这些股票的交易情况,如果和东证一部所有股票叠加数值比较一下的话,情况就会大不一样

一桥大学斋藤诚教授作了一个调查他发现,2013年1月31日,日经平均股价为1.1139万点,到了2015年3月31日,股价爬升到了1.9207万点,上升了72%但他查阅计算东证一部所有股票的平均股价时,发现同一时期的单股平均股价,只是从258点提升到了327点,上升率仅仅为27%原来往更大的范围看股市,72%会变成27%

斋藤教授认为,日经平均股价是固定的,而东证一部的上市股票则是不断增加的日经只选取225只重要股票进行计算,而东证股票已经从上个世纪90年代的1200只增加到了超过1800只,日经平均股价未包含的股票,在股市上大量存在

“有4只股票能在日经平均股价中占20%以上的空间”斋藤说这4只股票是:(专业生产工厂自动化设备和机器人的综合制造商)发那科、(通讯运营商)第二电电、(络及电信企业)软银、(优衣库的控股企业)讯销

看一下东证股市上个股的表现,会发现发那科等100只大型股在过去两年里平均提升了46%,1348只小型股也平均提升了20%,但号称业绩突出的汽车及相关零部件66家企业的股票,在这段时间里平均下滑15%

由此看来,渡边先生的“咸菜”还需要保有下去,什么时候能翻身天知道

投资主体途中换亾

日本股市先是有大量国外投资注入,等到股价提升后,日本国家资金的接盘,保证了股市一直维持在较高的水平上

2012年底安倍晋三上台,日本民众还对安倍在2006年突然放弃首相工作一事记忆犹新,对这位从未做过大臣的首相,是否具有经济手腕持怀疑的态度安倍则积极到国外见投资家,鼓励他们到日本投资,尤其是投资日本股票市场

2013年是大量外资进入日本的一年“全年纯进入到日本股市的外国资金有15万亿日元”彭博社在2014年1月21道说这个数字大大超过了日本国内对股市的投资当年日本投资家新投入到日本股市的金额为9万亿日元左右这24万亿日元的纯投入,大大提升了股价当年日本股市市价总额为320万亿日元,这个规模的纯投入当然加大了股价的上升空间按日本媒体习惯使用的方法统一,2013年1月的日经平均股价为1.1138万点,到了年底则蹿升到了1.6291万点

股市是短期资金迅速进入迅速退出的地方,将股市在一年内炒高三成以后,该是退出的时候了如果没有日本政府的接盘,日本股市将会遭遇暴跌

超级宽松的货币政策是在2014年提出的这年日本中央银行用于购买长期国债的金额从一年50万亿日元,增加到了80万亿日元多出的30万亿日元,并未见流入消费市场,更不用说企业投资了超发的货币最终能够进入的也只有金融市场如果说2013年日本的股市是外资炒高的,那么到了2014年以后,该是日本国家通过购买国债,让国家保有的投资信托,各种基金进入到了股市,这不仅未让股价下滑,而是将平均股价推向新的一个阶段

到2015年3月25日,日本中央银行保有的股票市价为10万亿日元央行肯公开这个消息,是在说明一旦股价下滑,央行能再度出手买进,加上受政府严格控制的养老金运用独立法人手头握有的市价27万亿日元的股票,整个规模要超过2013年外资及日本散户纯购入的股票金额总数,让日本的股价能在过去两年一直处于只升不降的状况

日元汇率的下调,一定程度上也维持了股价的高位,在不少场合甚至是推高股价的一个重要因素从安倍上台时的1美元兑换86日元,到2015年4月17日的118日元,日元汇率贬值27%日本大企业已经实现了国际化,在国外的业务超过了日本国内,同样挣1美元,现在折合成日元后,会比过去多出27%,这是外汇魔杖变给日本企业多出的费用等投资者明白这个道理后,从大企业的财务报表中能够得知企业额外赚取的利益,购买大企业股票自然不会出现损失

股市如履薄冰

但是在20年前曾经体验过的金融泡沫,至今依旧还记忆在不少岁数大的日本人心中如果是20年前买的股票,即便是腌在盐里这么长时间,要脱手也还是非常困难1989年日经平均股价将近4万点,也就是说还有太多的人手中的“咸菜”远没有消化掉

更重要的是,日本社会的老龄化问题愈发严重,今后将会进入到一个较为快速的人口减少的阶段日本总务省在去年7月发表了一些数字,其中谈到2013年日本的空置房(一年以内无人居住,也无人打理的房子),目前有820万户住宅属于这种状况,这占了住房总数的13.5%该数据主要统计了独门独院的住户,至于公寓等住户,只要大楼里还有人住,便算是还在使用中现在东京房屋中空置数量为81.7万户,而5年前仅有6.7万户,5年空置量提升了12倍以上今后日本空置房、无主房会以更快的速度增加,房地产在日本基本上不会有重新复苏的机遇

这只是经济衰退的一个很小的侧面房地产消费的迅速退潮,还让人们看到日本整体的消费会变得更加减小

几乎在大部分领域的消费总量均没有扩大的可能这导致了日本企业在投资上的十分谨慎笔者在日本采访了大量的企业,其中向笔者表示要动用数百亿日元进行投资的企业几乎没有

而笔者采访的企业差不多全都从股市上拿到了充足的资金,现在不用向银行等融资,企业已经具有了足够的投资资金,可惜国内市场的狭小,让企业已经没有投资的机会

日本企业有去国外投资的欲望,但国家在尽可能阻碍企业做这方面的工作在过去20年中,日本企业基本实现了从单一产品,如家电中的冰箱彩电,向社会基础设施方面的转变

在智能城市的建立,新医疗体系的构筑,地区之间的铁路公路交通建设上,日本企业有技术,有在国外建设的成功经验但在中国主导的亚洲基础设施投资银行的建设上,日本是唯一一个坚持不参加,不与中国正式沟通的国家安倍内阁出于推行以牵制中国为主要目的的“价值观外交”的考虑,宁肯放弃在国外争取社会基础设施方面项目的机会,让日本企业在拓展国外业务方面面临着新的困难

在这种消费、投资及国外拓展各个方面进展不顺的情况下,日本股市表现出的异常繁荣,开始让日本国内太多的投资者忐忑不安3月2日,日经平均股指攀登上了1.9万点,攻入2万点似乎只是个时间问题,但攻防已经进行了一个多月,目前还处于很不明朗的状态

一旦进入2万点,渡边先生等便会考虑以低于买入价的价位抛出手头的“咸菜”想保住2万点,日本需要做的工作会更难更多

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